@松果財經(jīng)原創(chuàng)
作者|南鷂
都說2024年的國內(nèi)汽車賽道不要太卷。
從農(nóng)歷新年比亞迪打響價格戰(zhàn)的第一天起，整個業(yè)內(nèi)外似乎都開始預(yù)判整車廠商們將極具努力的去實現(xiàn)以量取勝，以價換市。時隔半年后，這些整車廠商們的努力結(jié)果已然能窺探到一半。
而恰逢此時，近期有關(guān)于A股汽車整車板塊的股價也是表現(xiàn)相對強勢，7月16日，A股汽車整車以3.24%的漲幅居前，其中金龍汽車、安凱汽車一字板領(lǐng)漲，長城汽車、長安汽車等企業(yè)跟漲。由此，似乎可以猜測，上半年國產(chǎn)汽車商的經(jīng)營策略應(yīng)該是有了不錯的成效。
那么，具體如何？
據(jù)統(tǒng)計，在目前已公布2024H1業(yè)績預(yù)告的90家汽車上市公司中，有近70%業(yè)績偏正面。其中長城汽車在盈利規(guī)模以及增速均引領(lǐng)整車同行，因而可以試圖從長城汽車來窺探一些業(yè)內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)狀與趨勢。
01、利潤暴增，長城汽車出海生態(tài)開始收割？
不同于國內(nèi)眾多新能源汽車品牌在2024年內(nèi)主動亦或是被動中高舉的價格旗幟，長城汽車應(yīng)該算是業(yè)內(nèi)的一股清流。
從其在上半年發(fā)布的聚焦個性化市場的長城炮、主打智能化的魏牌、性能更強悍的330 V6坦克300、定價在26.98萬元的坦克300 PHEV版本、以及延續(xù)燃油車版本定價的新款哈佛H6……這一列產(chǎn)品背后的主張來看，在眼下，價格策略不是長城汽車的選擇。
其實，早在2023年國內(nèi)汽車市場出現(xiàn)某些價格內(nèi)卷跡象開始，長城汽車選擇的就是通過重塑產(chǎn)品線、升級品牌形象，來應(yīng)對這場市場競爭，也并非入甕價格陷阱之中。
而結(jié)果，至少從2023年來看是表現(xiàn)不俗的。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年長城的銷量同比增長15.29%至123萬輛，對應(yīng)總營收增長26.12%，略快于銷量增速，可見其單車平均收入提升，品牌向上的成效顯著。其中國內(nèi)市場收入增長約9%，而海外市場增速達101.5%貢獻主要增量。
時間來到2024年，同樣的選擇之下，長城汽車整體銷量維穩(wěn)，2024H1其累計銷量為55.97萬輛，同比增長7.79%。雖然排名上掉出自主車企前五名之列。但值得注意的是其經(jīng)營效果卻是大為改善。
從財報來看，24Q1長城汽車的凈利潤重回增長態(tài)勢，并在這一季度創(chuàng)下歷年同期新高，二季度繼續(xù)延續(xù)這種態(tài)勢。預(yù)告顯示，預(yù)計2024H1其凈利潤65.00億元-73.00億元，同比去年同期暴增3.77倍-4.36倍，同比過往盈利能力最強的2022年同期增長了16%-30%，甚至很可能超越2023年全年凈利潤。
對應(yīng)其毛利率也重回20%以上，從2022H1的18.38%、2023H1的16.85%提升至2024Q1的20.04%，二季度雖然尚未可知，但從其凈利潤來看很有可能維持在20%左右。
而原因則同樣是得益于其品牌向上時，海外市場銷量拉動帶來的量價齊升。
一方面，基于外幣購買力強勁下，海外市場消費需求一直都很旺盛，尤其是油車需要龐大的俄羅斯、中東市場。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024上半年國內(nèi)進出口總值同比增長6.1%，其中出口汽車增長22.2%。中國汽車出海持續(xù)高增。
而長城汽車就是其中生態(tài)出海成效最為顯著的一員。其從1997年布局海外市場至今，已通過持續(xù)的研、產(chǎn)、供、銷、服等全面出海動作，形成了一個全動力、全品類、全檔次的全球化布局。
數(shù)據(jù)顯示，2024H1其汽車出海20.15萬輛，同/環(huán)比分別為+62.59%，海外銷量占比達到36.0%，同比增長12.2pct。
圖：長城汽車2024年6月產(chǎn)銷快報
另一方面，單價上，根據(jù)長城汽車2023年的海外銷量以及收入，其海外單車平均價格約為16.8萬元，高于其整體14.14萬元的單車平均收入。其中包括坦克、魏牌等品牌中多款備受歡迎的高端品牌在海外市場的售價能夠與BBA等豪華品牌相媲美。據(jù)公告，其高端MPV產(chǎn)品魏牌高山在歐洲上市后起售價為4.799萬歐元（約合人民幣37萬元）。
過去長達26年的生態(tài)出海工作使得長城汽車能在出海浪潮以及國內(nèi)大卷之勢中，尋得一條最佳出路。但此時，國內(nèi)其他自主車企是否同樣有幸覓得最佳出路？
02、分化明顯，整車廠已進入優(yōu)勝劣汰進行時
事實上，雖然2024年國內(nèi)汽車賽道的競爭看上去仍十分激烈，似乎一切都還未定，但從半程結(jié)果來看，實則這一賽道已到了一個賽點了。
整體上，據(jù)統(tǒng)計，在已公布2024年上半年業(yè)績預(yù)告的90家汽車上市公司中，有超七成預(yù)計實現(xiàn)盈利。但在乘用車領(lǐng)域中，目前已公布業(yè)績的7家整車企中，仍有多家企業(yè)維持多年的虧損態(tài)勢。
具體來看，長城汽車、長安汽車、賽力斯、江淮汽車業(yè)績預(yù)盈，預(yù)告中凈利潤規(guī)模下限分別為65億元、25億元、13.9億元、2.9億元，其中賽力斯維持一季度開始的利潤扭正態(tài)勢。
但與之相反，北汽藍谷再度增虧，眾泰汽車和海馬汽車也仍深陷虧損泥沼。而這已是這幾大乘用車品牌商連續(xù)虧損的第4-6個年頭了。
可見雖然都為國內(nèi)自主車企，但目前從利潤端來看，呈現(xiàn)出顯著的兩極分化。并且這一分化也體現(xiàn)在同一增長邏輯下的不同企業(yè)之中，而這也意味著業(yè)內(nèi)的優(yōu)勝劣汰或許就在眼前。
以出口增量邏輯為例，正如上述所分析，生態(tài)出海助力下的海外市場爆發(fā)是長城汽車能在緊要關(guān)頭中實現(xiàn)利潤暴增的底層支柱。
但對于憑借海南出口優(yōu)勢，一直主攻境外市場的海馬汽車卻并未摘得這份紅利。數(shù)據(jù)顯示，2024H1該公司累計銷售汽車4589輛，同比下滑73.27%；其中SUV銷量減少70.34%，MPV銷量減少86.50%。預(yù)計這期間其凈利潤虧損1.40億元-1.80億元。
圖源：海馬汽車公眾號
對此其表示，今年上半年主要是基于外部市場環(huán)境變化調(diào)整了海外業(yè)務(wù)策略以控制風險，產(chǎn)品出口階段性減少，造成銷量大幅下滑、虧損增加。
可按照近年國內(nèi)汽車出口的大好之勢，再考慮其去年對標境外市場研發(fā)多款車型，并在中東等優(yōu)勢地區(qū)拿下不錯的訂單增長，東南亞新市場也得到初步開拓等形勢來看，海馬汽車當前的表現(xiàn)顯然是不及預(yù)期的，并且與長城汽車的境外業(yè)務(wù)形成鮮明的兩極對比。
對此，或許可以從兩方面來思考。一方面，從出口區(qū)域來看，無可爭議的是南美、中東、東南亞、俄羅斯等一直是中國汽車過去多年出海的重點市場，尤其是在中東市場，中國汽車品牌已經(jīng)做到了在沙特市場立足扎根。
但也正是如此，當國內(nèi)市場陷入紅海之爭時，國產(chǎn)汽車品牌的出海策略也自然而然以這些區(qū)域為首選，此時如奇瑞、長城等多年來都在深入布局海外市場，且擁有品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)等優(yōu)勢的大廠品牌自然將收割更多市場份額與利潤，而這也從側(cè)面擠壓了其他品牌的銷售能力，尤其是像海馬汽車這種小規(guī)模品牌。
另一方面，則是企業(yè)自身的內(nèi)在增長邏輯。雖然海馬汽車過去多年一直在講出海故事，但顯然走出去并不意味著其走進去了。從2020年開始，海馬汽車銷量的驟降其實就透露出其產(chǎn)品創(chuàng)新不足、產(chǎn)品滯后于市場需求的跡象，然而4年時間過去，其銷量雖然整體上是修復(fù)的，但關(guān)于產(chǎn)品本身、品牌本身的故事實則仍未能描繪好，而這才是其此次痛失出海紅利的主因。
與之相比，奇瑞、長城的海外故事一路從產(chǎn)能的在地化，講到了經(jīng)營本土化、品牌跨文化以及供應(yīng)鏈安全化?？梢?，在這一賽段中，海馬汽車的輸實則是其內(nèi)在的必然結(jié)果。
如此也可發(fā)現(xiàn)，雖然同樣站上了可期的增長邏輯之中，但在殘酷的市場競爭之中，企業(yè)自身內(nèi)核才是其能否擁有角逐下一賽段的入場券可能，否則將只能淪為歷史中的一抹曾經(jīng)。
03、高擁擠度的頭部整車廠競爭，下半程將愈發(fā)激烈
不過需要注意的是，在這場國產(chǎn)汽車賽道的競爭之中，雖然出海紅利的爆發(fā)讓長城汽車等部分整車廠迎來了盈利的爆發(fā)，但這并不意味著其未來能長期持續(xù)擁有，更不意味著出海紅利能遮掩其國內(nèi)市場的銷量增速下滑帶來的收入增長下滑。
首先，從出口趨勢來看，雖然基于海外對動力出行的接納度以及認識，現(xiàn)階段我國汽車出口仍以傳統(tǒng)燃料車為主。但從國內(nèi)新能源車的代表性企業(yè)比亞迪的整車海外出口增長指數(shù)來看，是眾多車企中增長幅度最大的。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年比亞迪出口同比增長160%、長城汽車同比增長62.6%、長安汽車同比增長60.4%。
而結(jié)合歐美等國家對新能源的扶持以及俄羅斯、中東等燃油國家增量需要的有限，從更長遠的趨勢來看，整車出海紅利將逐漸傾向于電動化賽道。這對于，奇瑞、長城等當下主打油車的出口企業(yè)而言，意味著其需要繼續(xù)交出出色的電動化產(chǎn)品答卷來應(yīng)對下一階段的競爭。
其次，根據(jù)目前市面上已知的銷量以及業(yè)績預(yù)告情況，2024年上半年國內(nèi)汽車整車商們雖然頻頻交出破新的銷量答卷，但實則均未完成年度任務(wù)目標的50%任務(wù)量，因此下半年各廠商之間預(yù)計還有很多新招式出來，競爭仍將是激烈的。
而在這一過程中，長城汽車能否繼續(xù)堅持其非價格戰(zhàn)策略還是很難說的。至少從上半年的完成度來看，按照其全年190萬輛的銷量目標計算，上半年僅完成29%，因而其下半年必須要拿出十足的誠意才有可能搶占更多的國內(nèi)市場需求，來完成其銷量。但這一誠意顯然不是產(chǎn)品線的創(chuàng)新、以及產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)可以實現(xiàn)的。
在一場曠日持久的拉鋸賽之中，尾部淘汰毫無疑問是最容易決出結(jié)果的，但對于擁擠度在前中期只會愈發(fā)之高的頭部，此時很難做出相對準確的預(yù)判，而這也是需要各大廠商奮力甩出真正的絕招之時，正如當前的國產(chǎn)頭部整車廠，至于最終奏效的是何方，則邊走邊看。
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