大型科技股全線拉升，

快手大漲近7%

@港股研究社原創(chuàng)

港股上午盤三大指數(shù)低開高走，恒生科技指數(shù)漲1.99%領(lǐng)先，且重回4600點(diǎn)上方，恒指上漲1.24%，市場做多情緒活躍。盤面上，作為市場風(fēng)向標(biāo)的大型科技股全線拉升，快手大漲近7%表現(xiàn)較佳，小米、百度、阿里巴巴漲近2%，騰訊、美團(tuán)、京東皆上漲；行業(yè)三季度業(yè)績亮眼，半導(dǎo)體芯片股表現(xiàn)強(qiáng)勢，龍頭中芯國際大漲近7%。

蘋果概念股早盤走強(qiáng)，截至發(fā)稿，$高偉電子 (01415.HK)$漲13.86%，$舜宇光學(xué)科技 (02382.HK)$漲14.33%，$丘鈦科技 (01478.HK)$漲8.85%。消息面上，據(jù)報(bào)道，蘋果公司探索進(jìn)軍智能眼鏡市場，其內(nèi)部正研究市場上的相關(guān)產(chǎn)品。據(jù)知情人士透露，蘋果上周進(jìn)行代號(hào)為Atlas的倡議，涉及收集蘋果員工對(duì)于智能眼鏡的反饋意見。相關(guān)研究由蘋果產(chǎn)品系統(tǒng)質(zhì)量（APSQ）團(tuán)隊(duì)牽頭。蘋果繼meta Platforms之后，也進(jìn)入這一越來越流行的市場。

另外，蘋果發(fā)布了全新的iOS 18.2 BETA 2，針對(duì)一些細(xì)節(jié)進(jìn)行了修復(fù)改進(jìn)，同時(shí)也完善了Apple Intelligence功能。據(jù)悉，Apple Intelligence forSiri的ChatGPT部分現(xiàn)在顯示為免費(fèi)用戶提供的ChatGPT限制，同時(shí)還提供升級(jí)到付費(fèi)ChatGPT Plus計(jì)劃的選項(xiàng)。中郵證券指出，隨著AI技術(shù)的成熟，蘋果產(chǎn)品創(chuàng)新大年開啟，果鏈設(shè)備環(huán)節(jié)有望迎來重要發(fā)展機(jī)遇。

百勝中國收漲6.99%。高盛發(fā)報(bào)告指，維持百勝中國(09987.HK)2024-2026年盈測不變，但為反映集團(tuán)股東回饋計(jì)劃正面，即由先前計(jì)劃的30億美元，上調(diào)至45億美元，故該行對(duì)其每股收益預(yù)測增幅高達(dá)5%。隨著股東回報(bào)的增加，百勝中國在高盛的消費(fèi)股覆蓋范圍內(nèi)屬最高水平。同時(shí)因肯德基的EV/EBITDA由11倍調(diào)高至12倍，為反映更新的同業(yè)估值及復(fù)蘇盈利前景，高盛上調(diào)集團(tuán)H股目標(biāo)價(jià)5.3%，由437港元升至460港元。維持買入。

匯豐研究發(fā)表報(bào)告指，百勝中國(09987.HK)第三季盈利再度勝市場預(yù)期，并宣布將2024至26年股東回報(bào)規(guī)模計(jì)劃增量50%至45億美元。該行相信，這可在市場不確定的情況下提高盈利可見度。匯豐研究表示，百勝中國維持2024至26年的總擴(kuò)張幅度，并增加來自加盟店的組合占比，將其2025及26年的收入預(yù)測分別下調(diào)2%和4%，但大致維持凈利潤預(yù)測，料其2024至26年的經(jīng)調(diào)整凈利潤年復(fù)合增長率約為11%，收入年復(fù)合增長率約為6%；計(jì)及回購，經(jīng)調(diào)整每股盈利年復(fù)合增長率料18%。該行維持集團(tuán)買入評(píng)級(jí)，H股目標(biāo)價(jià)由477.4港元降至466.4港元。

理想汽車-W收跌0.81%。德意志銀行分析師王斌在一份報(bào)告中寫道，理想汽車2025年的交付量可能達(dá)到70萬輛，比2024年高出36%。他還補(bǔ)充說，該公司計(jì)劃明年推出更多純電動(dòng)汽車產(chǎn)品，包括i6大型SUV車型。該經(jīng)紀(jì)公司預(yù)計(jì)，理想汽車將于2025年年中推出i6SUV車型，價(jià)格在20萬至25萬元之間。他表示，由于理想汽車目前產(chǎn)品組合的價(jià)格都在25萬元以上，這款產(chǎn)品可能會(huì)瞄準(zhǔn)一個(gè)新的、價(jià)格更低的細(xì)分市場。德意志銀行預(yù)計(jì)理想汽車將交付63萬輛混合動(dòng)力汽車和7萬輛純電動(dòng)汽車。德意志銀行維持對(duì)該公司股票的買入評(píng)級(jí)。

比亞迪電子收漲6.03%。中金公司發(fā)研報(bào)表示，考慮到行業(yè)估值中樞上移，上調(diào)比亞迪電子(00285.HK)目標(biāo)價(jià)6.1%至38.2港元，對(duì)應(yīng)今明兩年分別17.2及12.8倍的市盈率。維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。該行表示，關(guān)注集團(tuán)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)發(fā)展，看好與NVIDIA合作，加快其AI相關(guān)拓展節(jié)奏。

報(bào)告指，比亞迪電子今年第3季業(yè)績符合該行預(yù)期。其中，受惠于海外客戶捷普的旺盛需求及集團(tuán)母公司的銷量增長，第3季集團(tuán)收入同比增長21.08%，創(chuàng)歷史新高。又因捷普業(yè)務(wù)已進(jìn)入交貨旺季及原有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善，季內(nèi)，集團(tuán)毛利率環(huán)比改善。而中金公司認(rèn)為，第3季比亞迪電子凈利潤增幅小于收入的原因，或是受美元兌人民幣的匯兌損失影響，從而拖累整體凈利潤表現(xiàn)。

中通快遞-W收漲2.69%。大和發(fā)表報(bào)告，稱中通快遞(02057.HK)股價(jià)在昨日(4日)上午交易時(shí)段曾跌逾7%，認(rèn)為這并非與公司基本面出現(xiàn)變化有關(guān)，而是受交易相關(guān)活動(dòng)以及未經(jīng)確認(rèn)戰(zhàn)略調(diào)整的消息所影響，當(dāng)中包括順豐控股來港上市、即將公布季績，以及對(duì)派送前線推出嚴(yán)苛罰款制度來催谷業(yè)務(wù)增長等的消息。大和稱，中通快遞透過對(duì)派送員罰款來催谷業(yè)務(wù)的想法并不成立，因公司對(duì)今年的包裹量目標(biāo)未有太高的預(yù)期，同時(shí)公司的派送員數(shù)目一直有穩(wěn)定的增長紀(jì)錄。因此，重申對(duì)中通快遞的買入評(píng)級(jí)。

中國國航收漲2.91%。大和報(bào)告指出，預(yù)計(jì)中國國航2024至2026年集團(tuán)盈利恢復(fù)緩慢，建議投資者等待下一個(gè)股價(jià)催化劑。而由于機(jī)票價(jià)格下降，該行下調(diào)國航2024至2025年盈利預(yù)測72%至83%，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由6.8港元大幅下調(diào)至4港元?；跈C(jī)票價(jià)格正?；图ち业母偁?，對(duì)國航的機(jī)票前景持審慎態(tài)度，因此評(píng)級(jí)由買入連降兩級(jí)至持有。

小米集團(tuán)-W收漲3.3%。中金發(fā)表報(bào)告，預(yù)計(jì)小米第三季經(jīng)調(diào)整凈利潤將按年增長1.3%至60.65億元，單季度收入有望創(chuàng)歷史新高?？紤]儲(chǔ)存價(jià)格趨緩、汽車交付量及毛利率環(huán)比提升趨勢，上調(diào)2024和2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測各20.2%和37.9%，至各252.81億和322.59億元。

報(bào)告指，小米第三季中國市場手機(jī)市占率亮眼。小米當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)預(yù)測2024和2025經(jīng)調(diào)整市盈率年24.3和18.5倍。該行維持對(duì)其跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，基于對(duì)公司核心主業(yè)及汽車業(yè)務(wù)信心，上調(diào)目標(biāo)價(jià)39.1%至32港元，對(duì)應(yīng)經(jīng)調(diào)整市盈率各28.5和21.7倍。

中銀國際發(fā)表報(bào)告，預(yù)計(jì)小米第三季業(yè)績將再次優(yōu)于市場預(yù)期，受惠于智能手機(jī)及IoT產(chǎn)品的高端化策略、家電以舊換新計(jì)劃、海外市場拓展、小米汽車交付順利，以及良好的成本控制，將小米第三季調(diào)整后凈利潤預(yù)測從56億元上調(diào)至60億元，高于市場共識(shí)的54億元。該行預(yù)計(jì)小米電動(dòng)車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)第三季收入約92億元，受惠于交付量按季增長，估計(jì)毛利率由第二季的15.4%提升至第三季的17%至18%。雖然估計(jì)小米營運(yùn)成本會(huì)按季上升，但仍預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)的調(diào)整凈虧損將縮減到16至17億元。

中銀國際表示，對(duì)小米2024至2026年的發(fā)展前景保持樂觀，因除在汽車領(lǐng)域外，小米在智能手機(jī)及IoT領(lǐng)域的高端化戰(zhàn)略亦正重塑消費(fèi)者對(duì)小米品牌的印象。因此，上調(diào)公司今明兩年每股盈利預(yù)測各3%，并將目標(biāo)價(jià)從35港元上調(diào)至36港元，維持行業(yè)首選的買入評(píng)級(jí)。

心動(dòng)公司(02400)尾盤漲超5%，消息面上，海南在全國率先開展游戲出海試點(diǎn)工作，目前已部署游戲 186 款，游戲玩家覆蓋 100 多個(gè)國家和地區(qū)。申萬宏源指出，游戲是互聯(lián)網(wǎng)賽道出海成績最顯著的方向之一（工程師紅利、產(chǎn)業(yè)鏈成熟、本地化強(qiáng)），根據(jù)白鯨出海，截至 2024 年 10 月，我國游戲出海企業(yè)超 4200 家，占互聯(lián)網(wǎng)整體出海企業(yè)比例 38%。

國泰君安指出，心動(dòng)公司旗下《出發(fā)吧麥芬》《心動(dòng)小鎮(zhèn)》兩款產(chǎn)品年內(nèi)在大陸上線，均取得了不錯(cuò)的成績。24年底到明年，公司重點(diǎn)在推動(dòng)《出發(fā)吧麥芬》日服及英語服；長線產(chǎn)品《仙境傳說M》海外初心服版本；《伊瑟：重啟日》預(yù)計(jì)25年1月上線港澳臺(tái)地區(qū)。遠(yuǎn)期可期待RO項(xiàng)目組新產(chǎn)品、《心動(dòng)小鎮(zhèn)》海外，但是還處于早期階段，時(shí)間未定。

嗶哩嗶哩-W(09626)漲超4%，消息面上，嗶哩嗶哩將于11月14日發(fā)布2024年第三季度業(yè)績。美銀證券表示，估計(jì)第三季業(yè)績有機(jī)會(huì)超出預(yù)期，第四季展望正面。該行認(rèn)為，嗶哩嗶哩的主要業(yè)務(wù)趨勢保持良好進(jìn)展。受新游戲《三謀》的強(qiáng)勁表現(xiàn)推動(dòng)，集團(tuán)游戲業(yè)務(wù)增長良好。此外，盡管大部分同業(yè)受宏觀環(huán)境疲弱影響，但該行預(yù)計(jì)嗶哩嗶哩下半年的廣告業(yè)務(wù)勢頭持續(xù)，同比增長25%。

花旗指出，預(yù)期集團(tuán)的收入及經(jīng)調(diào)整盈利均符合市場預(yù)期。由于游戲《三國：謀定天下》第二及第三季取得成功，預(yù)計(jì)第三季的游戲收入將同比增長67%。廣告的動(dòng)力或會(huì)隨著基礎(chǔ)改善而持續(xù)至第三季，并在第四季繼續(xù)優(yōu)于同業(yè)。交銀國際表示，因嗶哩嗶哩旗下游戲《三謀》超預(yù)期流水表現(xiàn)，上調(diào)嗶哩嗶哩第3季收入1%至73億元人民幣，預(yù)計(jì)集團(tuán)毛利率同比升9個(gè)百分點(diǎn)至34%。

Pepperstone的分析師邁克爾布朗表示，特朗普勝選可能會(huì)讓市場關(guān)注再通脹、預(yù)期中的減稅和潛在的關(guān)稅問題。最初的市場反應(yīng)可能包括美元升值以及國債下跌。對(duì)減輕監(jiān)管負(fù)擔(dān)的期望可能會(huì)提振股市，特別是能源和國防類股。他稱，哈里斯勝選可能會(huì)導(dǎo)致美元走弱，因?yàn)榕c特朗普相關(guān)的對(duì)沖操作解除，對(duì)貿(mào)易敏感的外匯市場會(huì) 松一口氣。

對(duì)更具擴(kuò)張性財(cái)政政策的預(yù)期可能會(huì)給國債帶來壓力，而對(duì)更嚴(yán)格監(jiān)管的擔(dān)憂可能會(huì)給股市帶來壓力。不過，下跌可能會(huì)被迅速逢低吸納，清潔能源和科技股可能會(huì)有更好的表現(xiàn)。這在很大程度上取決于國會(huì)的構(gòu)成。對(duì)于那些想知道此次選舉是否會(huì)改變長期宏觀或市場前景的人，布朗的回答是 絕對(duì)不會(huì)。

隨著上市銀行三季度業(yè)績報(bào)告披露完畢，多家銀行中期利潤分配方案隨之浮出水面。據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，約有19家上市銀行中期分紅方案出爐，合計(jì)擬分紅（含已派息）金額超過2500億元，平均分紅率約為28%。工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行擬中期分紅金額分別約為511.09億元、492.52億元、407.38億元、355.62億元、146.46億元、135.16億元。大多計(jì)劃在明年1月進(jìn)行分紅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前銀行的股息率在4.1%左右，明顯高于銀行理財(cái)收益率。

施羅德投資首席投資官維斯納亞爾表示，由于新興市場經(jīng)濟(jì)體總體上形勢向好，2025年投資者對(duì)新興市場股票可能會(huì)重新燃起興趣。估值顯示各市場有更多的上行空間，而且新興市場的每股收益增長相對(duì)于發(fā)達(dá)市場來看是積極的--納亞爾預(yù)計(jì)這一趨勢將持續(xù)。

可以說，在本周備受關(guān)注的美國大選，考慮到印度/中國國內(nèi)情況、新興市場內(nèi)部的多樣化、貿(mào)易以及東盟市場的機(jī)遇等背景因素，其影響可能較為有限。納亞爾發(fā)現(xiàn)，希望從增加對(duì)亞洲和新興市場的投資中獲益的投資者興趣有所增加，并認(rèn)為未來幾年亞洲和新興市場股票可能會(huì)提供更多機(jī)會(huì)。

交易員稱，還有一些基金，鑒于如果民主黨候選人哈里斯獲勝美元將會(huì)走弱的觀點(diǎn)，他們買入歐元和澳元的看漲期權(quán)。巴克萊銀行駐新加坡的亞洲外匯期權(quán)主管穆昆德達(dá)加表示：為了試圖通過外匯期權(quán)捕捉美元趨勢的逆轉(zhuǎn)，我們看到對(duì)沖基金領(lǐng)域?qū)γ涝呷醪呗杂幸欢ㄅd趣。

他說，在民調(diào)結(jié)果公布后，期限從一周到一個(gè)月不等的澳元看漲價(jià)差期權(quán)受到客戶青睞?；ㄆ旒瘓F(tuán)包括丹尼爾托邦在內(nèi)的策略師在一份報(bào)告中寫道：特朗普獲勝可能使美元上漲3%，而哈里斯獲勝可能使美元下跌約2%。對(duì)沖基金K2資產(chǎn)管理公司研究主管喬治布博拉斯表示：部分特朗普交易是做多美元，但愛荷華州的民調(diào)結(jié)果確實(shí)加速了對(duì)美元看漲押注的重新思考和回補(bǔ)。隨著投票開始，期權(quán)市場的波動(dòng)性只會(huì)進(jìn)一步加劇。

財(cái)新智庫高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，9月底以來，一系列增量政策陸續(xù)推出。從財(cái)新中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI各項(xiàng)數(shù)據(jù)看，市場需求止跌回穩(wěn)，樂觀情緒有所恢復(fù)，政策效果開始顯現(xiàn)。不過，當(dāng)前就業(yè)市場壓力依然較大，價(jià)格水平仍較為低迷，增量政策在擴(kuò)內(nèi)需、促就業(yè)、保民生等方面效果如何，值得密切關(guān)注。此外，2024年全球經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，有賴于居民消費(fèi)需求的持續(xù)恢復(fù)，在更大范圍內(nèi)以更大力度增加居民可支配收入，亦應(yīng)成為增量政策發(fā)力點(diǎn)。

開源證券研報(bào)指出，10月以來市場成交額保持高位，疊加低基數(shù)，預(yù)計(jì)券商單四季度業(yè)績同比增速明顯強(qiáng)于三季度，從業(yè)務(wù)彈性來看，權(quán)益自營隨著市場上漲率先反應(yīng)，持續(xù)較高的交易量將驅(qū)動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)高增，伴隨股市向好，大財(cái)富管理業(yè)務(wù)景氣度有望回升，券商ROE或持續(xù)回升，基本面向好。目前板塊機(jī)構(gòu)配置和估值仍位于較低水位，穩(wěn)增長和穩(wěn)股市積極政策有望持續(xù)，券商業(yè)績向好，疊加個(gè)人投資者對(duì)券商板塊的偏好，繼續(xù)看好三類標(biāo)的機(jī)會(huì)：低估值且ETF等業(yè)務(wù)綜合優(yōu)勢突出的頭部券商；受益于個(gè)人投資者活躍度提升的互聯(lián)網(wǎng)券商和to C金融信息服務(wù)提供商。

花旗分析師在一份報(bào)告中表示，美國大選后，黃金可能面臨拋售，尤其是如果特朗普獲勝的話。提議減稅的特朗普若勝選，可能會(huì)提振股市。分析師表示，在特朗普2016年獲勝后的一個(gè)月里，金價(jià)下跌了8.2%。他們補(bǔ)充稱，自上世紀(jì)80年代以來，在多數(shù)美國大選后的幾周內(nèi)，黃金往往表現(xiàn)不佳?；ㄆ旆治鰩熃ㄗh逢低買入。一些投資者持有黃金作為對(duì)沖不確定性的工具。他們認(rèn)為牛市依然完好無損，并預(yù)計(jì)未來六個(gè)月金價(jià)將升至3000美元/盎司，因受助于美國就業(yè)市場走弱和ETF需求上升。

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